Euro dosáhlo osmiměsíčního maxima

Euro zažívá prudký růst jako bezpečné útočiště pro investory, kteří jsou nervózní kvůli globální tržní nejistotě. Rozhodnutí Evropské centrální banky (ECB) o úrokových sazbách v září bude klíčovým faktorem při určování dalšího vývoje této měny.

Nedávné události na globálních trzích způsobily, že euro prudce vzrostlo a dosáhlo nejvyšší úrovně vůči americkému dolaru od ledna, kdy se jeho kurz vyšplhal na 1,1 USD za euro. Následně se kurz mírně snížil na těsně nad 1,09 USD za euro. Tyto pohyby odrážejí globální sentiment: prostředí, kde se investoři vyhýbají riziku, posílilo euro během kolapsu akciového trhu, zatímco sentiment zaměřený na riziko vyvíjel tlak na jednotnou měnu po oživení trhů.

Historicky bylo euro považováno za bezpečné místo pro peníze investorů díky své vysoké likviditě, statusu hlavní rezervní měny, rozsáhlé ekonomice eurozóny a stabilním politikám Evropské centrální banky. Toto vnímání bezpečí mohlo být narušeno válkou na Ukrajině, slabým ekonomickým výhledem a nedávnými politickými nepokoji. Přesto eurozóna zůstává klíčovou součástí globální ekonomiky. Nedávno euro znovu získalo status bezpečné měny uprostřed tržní nejistoty, podnícené rostoucím japonským jenem a prudkým poklesem amerických akciových trhů.

Navzdory širokému oživení globálních akciových trhů může volatilita přetrvávat, protože základní podmínky zůstávají nezměněny. To by mohlo dále podporovat euro jako bezpečné aktivum. Nedávný intenzivní výprodej na akciových trzích byl vyvolán prudkým posílením japonského jenu po zvýšení sazeb Bank of Japan (BOJ) minulý týden. Obchodníci s měnami likvidovali "carry trades", což vedlo k obratu jenu a poklesu výnosnějšího amerického dolaru.

Carry trade zahrnuje půjčování v měně s nízkou úrokovou sazbou a investování do měny s vyšší úrokovou sazbou s cílem profitovat z rozdílu úrokových sazeb. Investoři si půjčovali jeny za nižší sazby k financování investic do akcií, takže nedávný obrat jenu přispěl k výprodeji globálních akciových trhů. Je příliš brzy na závěr, že volatilita skončila. BOJ pravděpodobně pokračuje v měnovém utahování, nejen zvyšováním úrokových sazeb, ale také snižováním nákupů dluhopisů. To pravděpodobně povede k dalšímu repatriaci jenu, protože mnoho japonských podniků, zatížených vysokým dluhem, bude muset splácet své půjčky. Tento trend by mohl pokračovat v tlaku na americký dolar a posílit euro, stejně jako měny méně ovlivněné globálními trendy, jako jsou australský a novozélandský dolar.

Další setkání ECB bude mít zásadní vliv na další vývoj eura. Nejen globální trendy, ale i cesta úrokových sazeb ECB jsou klíčovými faktory ovlivňujícími pohyb eura. Inflace v eurozóně v červenci neočekávaně zrychlila na 2,6 % z 2,5 % v předchozím měsíci, což tlumí očekávání druhého snížení sazeb ECB v září.

Naopak americký Federální rezervní systém se všeobecně očekává, že v září začne snižovat úrokové sazby, protože obavy z recese rostou uprostřed nedávných změkčených ekonomických dat v zemi. Tržní účastníci očekávají, že nedávná tržní nejistota také přiměje Fed k provedení tří snížení sazeb v tomto roce, což povede k dalšímu poklesu amerického dolaru.

Výsledkem může být oslabený americký dolar a klesající americký akciový trh, což by mohlo dále posílit status eura jako bezpečné měny. Atraktivita eura jako stabilního aktiva v dobách globální nejistoty může být posílena jeho relativně silným výkonem ve srovnání s jinými měnami. Evropská centrální banka tak bude hrát klíčovou roli při formování budoucího směru jednotné měny, která by mohla nadále růst jako bezpečné útočiště pro investory hledající stabilitu v nejistých časech.