Finfluencer a regulace trhu

V posledních letech se sociální sítě zaplavily finančními influencery, kteří radí lidem, jak investovat, kam vložit peníze a čeho se vyvarovat. Někteří mají hluboké znalosti a podložené informace, jiní se spoléhají jen na vlastní zkušenosti a intuici. Problém nastává ve chvíli, kdy takové rady překročí hranici mezi běžným sdílením názorů a regulovanou činností. Finanční regulace v Česku je v tomto ohledu poměrně přísná a její porušení může mít vážné důsledky. Co všechno musí finfluencer splnit, aby neporušil zákon? Jaké pokuty hrozí a na co si dát pozor?

Investiční doporučení se v České republice považují za regulovanou činnost, když Česká národní banka (ČNB) upozorňuje, že jakékoli veřejné sdělení týkající se nákupu, prodeje nebo držení investičních nástrojů, jako jsou akcie, dluhopisy či deriváty, se může kvalifikovat jako investiční doporučení podle Nařízení o zneužívání trhu (MAR). To znamená, že takové sdělení nesmí být zavádějící a musí splňovat určité požadavky: uvést totožnost autora a případně i jeho zaměstnavatele, přesně označit datum a čas zveřejnění, jasně oddělit fakta od názorů, odkázat na relevantní a důvěryhodné zdroje a zveřejnit střety zájmů (např. zda influencer vlastní doporučované akcie). Pro audiovizuální obsah platí mírnější pravidla – uvedené informace nemusí být přímo ve videu, ale musí být snadno dostupné.

ČNB rozlišuje mezi běžným influencerem a odborníkem. Odborníkem se stává každý, kdo soustavně navrhuje investiční rozhodnutí, vystupuje jako expert nebo tak alespoň působí. Jakmile je influencer považován za odborníka, platí pro něj přísnější pravidla: musí zveřejnit metodu ocenění, na základě které došel k investičnímu doporučení, musí informovat o rizicích a doporučené době držení investice a musí zveřejnit případné střety zájmů, např. vlastnictví daných investičních nástrojů. Pokud influencer poskytuje individualizovaná doporučení konkrétním uživatelům (např. odpovídá na dotazy typu „Mám koupit akcie této firmy?“), může se jednat o investiční poradenství. Tato činnost je regulovaná a vyžaduje licenci obchodníka s cennými papíry nebo investičního zprostředkovatele. Porušení této povinnosti může vyústit ve vysoké pokuty. 

Pokud influencer poruší regulaci, může ČNB uložit pokutu až 15 milionů Kč pro fyzické osoby a 30 milionů Kč pro právnické osoby. U nelegálního investičního poradenství mohou sankce dosáhnout až 150 milionů Kč nebo 10 % obratu firmy. V některých případech se pokuta může vypočítat i jako trojnásobek neoprávněného prospěchu.

Finfluencerům se doporučuje postupovat obezřetně a řídit se několika klíčovými pravidly: vyhodnoťte svůj obsah – pokud zveřejňujete rady ohledně investic, ověřte si, zda nepatří mezi investiční doporučení. Dodržujte pravidla MAR – pokud spadáte pod regulaci, označte své příspěvky podle požadavků. Buďte transparentní – zveřejněte, zda vlastníte doporučované investiční nástroje a jak jste k doporučení došli. Neradit konkrétním osobám – vyhněte se personalizovaným doporučením, pokud nemáte potřebnou licenci.

Digitální svět nabízí mnoho příležitostí, ale zároveň přináší nová rizika. Kdo se chce pohybovat ve světě financí, musí znát pravidla hry. Dodržování regulací není jen otázkou zákona, ale i ochrany vlastní pověsti a důvěryhodnosti u sledujících.