Slabší inflace v Číně je problém pro evropské trhy

Čínská ekonomika se nadále potýká s problémy, což má dopad i na evropské akciové trhy. Zveřejněná data ukázala slabší růst spotřebitelských cen za září, což společně s neuspokojivým ekonomickým výhledem představuje výzvu zejména pro luxusní akcie v Evropě. Čínská inflace byla o víkendu nižší, než se očekávalo, a to i přes masivní stimulační opatření, která měla za cíl oživit spotřebitelskou poptávku. Tento slabý výkon navíc podtrhl čínský ministr financí během svého nedělního vystoupení, které investory zklamalo, neboť nenabídlo dostatek detailů o plánech na oživení ekonomiky.

Čína se nadále potýká s deflačními tlaky, což má dopad na růst čínských akciových trhů, které po poslední vlně stimulačních opatření ztratily na síle. Tento klesající optimismus by mohl negativně ovlivnit také evropské luxusní akcie, zejména v kontextu očekávaného rozhodnutí Evropské centrální banky (ECB) o úrokových sazbách, které se očekává později tento týden.

Podle Národního statistického úřadu Číny vzrostl index spotřebitelských cen (CPI) v září meziročně o 0,4 %, což je pokles oproti srpnovým 0,6 %. Jádrová inflace vzrostla pouze o 0,1 %, což je nejnižší hodnota od února 2021. Ceny výrobců, měřené indexem PPI, klesly o 2,8 % ve srovnání s předchozím rokem, což znamená, že čínská ekonomika zažívá deflaci již 24 měsíců po sobě.

Ministr financí Lan Fo představil plány na oživení problémového trhu s nemovitostmi, avšak nenabídl dostatek konkrétních opatření, která by investoři očekávali. Ministr uvedl, že Čína podpoří místní vlády při řešení jejich dluhů a začne vykupovat neprodané nemovitosti. Zdůraznil také, že je stále prostor pro navyšování dluhů a rozpočtového deficitu. Nicméně neoznámil přesnou velikost balíčku ani nová opatření, která by podpořila spotřebu. Tato nedostatečná jasnost pravděpodobně oslabí důvěru investorů v čínské akcie.

Kelvin Wong, senior analytik společnosti Oanda, se k tomu vyjádřil takto: „Krátkodobý sentiment vůči hongkongským a čínským akciovým trhům pravděpodobně zůstane volatilní, protože čas na naplnění očekávání obchodníků a investorů ze strany čínských politiků se krátí.“

Pozornost investorů se nyní soustředí na klíčovou čínskou ekonomickou zprávu, kterou je hrubý domácí produkt (HDP) za třetí čtvrtletí. Někteří analytici se domnívají, že Čína nesplní svůj cíl růstu o 5 % za tento rok, přičemž růst ve druhém čtvrtletí činil pouze 4,7 %, což je výrazně pod očekáváními po růstu 5,3 % v prvním čtvrtletí.

V posledním měsíci Čína oznámila sérii nových stimulačních opatření, mezi nimiž byly snížení klíčových úrokových sazeb, snížení rezervního požadavku pro komerční banky a snížení minimálních vkladů pro kupce nemovitostí. Čínské akciové trhy na tato opatření reagovaly růstem o téměř 30 %, zatímco sektory citlivé na čínskou poptávku v Evropě, jako jsou luxusní značky a těžební průmysl, vzrostly o více než 10 % během týdne po oznámení politiky.

Nicméně naděje na výrazné zvýšení poptávky čínských spotřebitelů po luxusním zboží se začínají rozplývat. Očekávalo se, že po oslavách čínského národního dne tzv. „zlatého týdne“ dojde k výraznému nárůstu spotřeby, ale tento sektor minulý týden zaznamenal pokles o 0,86 % a 1,75 %. Slábnoucí nadšení na čínských trzích se tak promítlo do výkonu luxusních akcií v Evropě.

Dilin Wu, výzkumná stratégyně společnosti Pepperstone, vyjádřila pochybnosti ohledně udržitelnosti nedávného růstu luxusních akcií. „Jsem skeptická, pokud jde o udržitelnost nedávné rally v luxusních akciích. Čínská makroekonomická situace zůstává problematická, s přetrvávající deflací vyplývající z růstového modelu, který upřednostňuje produkci před spotřebou,“ uvedla Wu.