Technologické akcie ztrácí atraktivitu

Umělá inteligence byla jedním z hlavních témat na Světovém ekonomickém fóru v Davosu na začátku tohoto roku. Měsíční výprodej technologických akcií by mohl naznačovat sektorové rotace hlavních fondů, jak se investiční cyklus mění. Čtvrtletní výsledky také ukazují na zpomalení růstu způsobené omezenými kapacitami, vyvolané nárůstem poptávky po AI.

Technologické akcie čelily silným překážkám v posledním měsíci kvůli zklamání z čtvrtletních výsledků a širokému averzi k riziku na globálních trzích. Investoři začali likvidovat své pozice v akciích spojených s umělou inteligencí a přesouvat kapitál do sektorů, které mohou těžit z nižších úrokových sazeb, jako je nemovitostní trh a utility.

Na Wall Street zaznamenala většina tzv. "Magnificent Seven" akcií prudké poklesy během posledního měsíce, přičemž vedoucí hráči v oblasti AI jako Microsoft, Nvidia, Amazon a Alphabet (Google) ztratili více než 10 %, což je dostalo do korekčního teritoria. Meta Platforms byla jediným technologickým gigantem, který překonal index S&P 500, když dosáhl mírného 1% růstu, zatímco Tesla klesla o 17 % kvůli pokračujícímu poklesu prodeje elektromobilů.
V Evropě zaznamenala největší technologická firma, ASML, pokles akcií o 20 % za poslední měsíc, což odráží globální trend. ASML, často považovaná za indikátor akcií spojených s AI v Evropě, byla silně ovlivněna přísnějšími americkými exportními omezeními na čipy do Číny.
Nizozemský výrobce polovodičových strojů vykázal silné čtvrtletní výsledky v červenci, ale poskytl zklamávající výhled na aktuální čtvrtletí, což naznačuje potenciální negativní dopady exportních omezení.
Investoři pečlivě sledují zisky velkých technologických firem uprostřed masivního zájmu o AI. Podle výzkumné firmy FactSet: „Trh odměňuje pozitivní překvapení ve ziscích vykazované společnostmi z indexu S&P 500 méně než průměrně a trestá negativní překvapení více než průměrně.“

Tento trend naznačuje, že investoři pečlivěji sledují růst zisků než obvykle, zejména u rychle rostoucích společností spojených s AI. Mnoho velkých technologických firem vykázalo zpomalení růstu zisků ve druhém čtvrtletí nebo poskytlo slabší výhled kvůli třem klíčovým faktorům: omezeným kapacitám, rostoucím kapitálovým výdajům na AI infrastrukturu a ekonomickému zpomalení v Číně.

Ve své zprávě o ziscích minulý měsíc Microsoft zdůraznil, že omezené kapacity hrály významnou roli při omezování růstu cloudových služeb, což je klíčový faktor celkové výkonnosti.

Microsoft investoval 19 miliard dolarů (17,4 miliard eur) do rozšíření kapacity datových center pro výcvik AI a další pracovní nároky. Podobně společnost TSMC, největší výrobce polovodičových čipů na světě, varovala, že výroba čipů pro AI zůstane omezena až do roku 2025, což je déle, než se původně očekávalo.

TSMC, hlavní dodavatel Apple a Nvidia a největší zákazník evropské technologické firmy ASML, zdůrazňuje, jak úzce jsou propojeny globální technologické společnosti a jak jsou jejich akcie vzájemně propojeny.

Zvyšující se poptávka po čipech pro AI zhoršila výrobní tlak, což zhoršuje omezení kapacit, podle vedoucích představitelů průmyslu. Analytici věří, že roztahování kapacit je výzvou, které čelí všichni poskytovatelé hyperscale služeb.
V důsledku toho budou technologické společnosti muset zvýšit své výdaje na AI projekty, aby udržely krok s požadavky na výpočetní výkon a udržely si své vedoucí postavení v odvětví. Goldman Sachs odhaduje, že americké technologické giganty, včetně Microsoftu, Alphabetu, Meta a Amazonu, budou v nadcházejících letech společně investovat více než 1 bilion dolarů (0,91 bilionu eur).